最好的投资平台 「锰硅怎么来的」20锰硅和25锰硅有什么区别,如
2019年12月01日

锰硅怎么来的:20锰硅和25锰硅有什么区别,如何来区分?

20MnSi直径20mm,25MnSi直径25mm,热轧带肋钢筋分为HRB335(老牌号为20MnSi)、HRB400(牌号为20MnSiV、20MnSiNb、20MnTi)、HRB500三个牌号。 钢筋混凝土用钢筋是指钢筋混凝土配筋用的直条或盘条状钢材,其外形分为光圆钢筋和变形钢筋两种,交货状态为直条 和 盘圆两种。 光圆钢筋实际上就是普通低碳钢的小圆钢和盘圆。变形钢筋是表面带肋的钢筋,通常带有2道纵肋和沿 长度 方向均匀分布的横肋。横肋的外形为螺旋形、人字形、月牙形3种。用公称直径的毫米数表示。变形钢筋的公称直径相当于横截面相等的光圆钢筋的公称直径。钢筋的公称直径为8-50毫米,推荐采用的直径为8、12、16、20、25、 32、40毫米。钢种:20MnSi、20MnV、25MnSi、BS20MnSi。 钢筋在混凝土中主要承受拉应力。变形钢筋由于肋的作用,和混凝土有较大的粘结能力,因而能更好地 承受外力的作用。钢筋广泛用于各种建筑结构、特别是大型、重型、轻型薄壁和高层建筑结构。

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A 锰硅企业参与期市意愿日渐增强 记者发现,上市初期锰硅期货市场和现货市场共振性明显,且在信息不对称情况下基本面主导期货价格走势,成交情况一般,企业的参与度偏低,最低月度成交30手,持仓0手。经过三年的学习和了解,厂家对期货的认识度提升,套保盈利模式在业内盛传并扩大规模和范围,锰硅期价从被动跟随现货价格变化转变为市场预期反应,已突破了期货贴水导致企业无法参与的局限性。2019年7月由于投机资金的介入以及市场对8月环保督察影响锰硅企业减产限产的预期,市场参与者增多,日成交最高11.8万手,持仓最高达到10万手,活跃的市场为企业套保提供了较好的流动性。调研中记者了解到,当前,面对1705合约出现的期现套利机会,厂家参与度明显提升且交割意愿增强,合约成交量和持仓量有望继续增长。 据了解,2019年国内锰硅期货价格经历了三波上涨行情,从2019年12月最低的3600元/吨拉涨到2019年3月的5600元/吨,随后二季度又跌回4500元/吨,三季度则从5600元/吨上涨到8700元/吨。市场人士认为,每一轮价格的上涨,都是在库存和产量双降的背景下引发的阶段性供不应求所致,而贸易商和下游钢厂买涨不买跌的心态以及锰矿成本上扬更是推升价格走高的关键。 华信万达期货铁合金研究员李娟表示,经过三波上涨主力期价在去年12月份达到历史峰值后开始逐步回归价值中心,此时基本面情况是:高额利润追逐下厂家开机率达到近三年高位,市场供应逐步宽松并呈现过剩局面,更不巧的是厂家年底资金压力下以价换量的举措引发价格大跌,近期低库存、低开机和3月15日后环保减压、钢厂复产预期等增加了期价反弹动能,1705期价出现阶段性反弹行情。 所以综上 这个期货产品的行情才刚刚起来额

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硅铁与锰硅是炼钢过程中应用最多的铁合金,其主要用途是作为炼钢时的脱氧剂与合金剂,用以消除钢水中过量的氧及硫,改善钢的质量和性能。近年来,硅铁、锰硅合金在消费中的占比发生了很大变化,由于锰硅合金既可以脱氧,又可增加钢中的锰含量,提高钢的强度,所以锰硅合金用作脱氧剂的用量占比逐渐高于硅铁。

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交割月份具体需要看合约代码,比如1705就是17年5月份交割。 合约到期月份的第十个交易日是最后交易日

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880~900度,油淬

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小时候 听我奶奶说是牛的角制作出来的 具体制作过程不是很清楚

锰硅怎么来的:铁合金的广泛用途.我们老师要写作文1000字..多发点来...

铁合金的定义、用途及分类 1.1.1.铁合金的定义 铁合金是由一种或两种以上的金属或非金属元素与铁元素组成的,并作为钢铁和铸造业的脱氧剂、脱硫剂和合金添加剂等的合金。例如硅铁是硅与铁的合金;锰铁是锰与铁的合金;硅钙合金是硅与钙组成的合金。就生产方法与用途而言,铁合金还包括含铁极低的锰、铬、钒及工业硅等合金金属。 1.1.2铁合金的用途 铁合金是钢铁工业和机械铸造行业必不可少的重要原料之一,其主要用途:一是作为脱氧剂,消除钢液中过量的氧;二是作为合金元素添加剂,改善钢的质量与性能。随着我国钢铁工业持续、快速地发展,钢的品种、质量的不断扩大和提高,对铁合金产品提出了更高要求,铁合金工业日益成为钢铁工业的相关技术和配套工程。下面概述它们的用途: (1)用作脱氧剂。炼钢过程是用吹氧或加入氧化剂的方法使铁水进行脱碳及去除磷、硫等有害杂质的过程。这一过程的进行,虽然使生铁炼成钢,但钢液中的含量增加了。[O]在钢液中一般以[FeO]的形式存在。如果不将残留中文字幕快播在钢中多余的氧去除,就不能浇铸成合格的钢坯,得不到力学性能良好的钢材。为此,需要添加一些与氧结合力比铁更强,并且其氧化物易于从钢液中排除进入炉渣的元素,把钢液中的[O]去掉,这个过程叫脱氧。用于脱氧的合金叫脱氧剂。 钢水中各种元素对氧的结合强度,即脱氧能力,从弱到强的顺序如下:铬、锰、碳、硅、钢、钛、硼、铝、锆、钙。因而,一般炼钢脱氧常用的是由硅、锰、铝、钙组成的铁合金。 (2)用作合金剂。合金钢中因其含有不同的合金元素而具有不同的性能。钢中合金元剂。常用的合金剂有硅、猛、铬、钼、钢、钨、钛、钴、镍、硼、铌、锆等铁合金。 (3)用作铸造晶核孕育剂。改善铸铁和铸钢的性能的措施之一是改变铸件的凝固条件。为了改变凝固条件,往往在浇铸前加入某些铁合金作为晶核,形成晶粒中心,使形式成的石墨变得细小发散。晶粒细化,从而提高铸件的性能。 (4)用作还原剂。硅铁可用作生产钼铁、钒铁等其他铁合金时的还原剂;硅铬合金、锰硅合金分别用作中低碳铬铁和中低碳猛铁生产的还原剂。 (5)其他方面的用途。在有色冶金和化学工业中,铁合金也越来越被广泛地使用。例如,中低碳猛铁用于生产电焊条;硅铝合金用于生产硅铝明中间合金;铬铁用作生产铬化物和镀铬的阳极材料,有些铁合金用作生产耐高温材料。 1.1.3铁合金产品的分类 随着现代科学技术的发展,各个行业对钢材的品种、性能的要求越来越高,从而对铁合金也提出了更高的要求。铁合金的品种在不断地扩大。铁合金的品种繁多,分类方法也多。一般按下方法分类; (1)按铁合金中主元素分类,主要有硅、锰、铬、钒、钛、钨、钼等系列铁合金。 (2)按铁合金中含碳量分类,有高碳、中碳、低碳、微碳、超微碳等品种。 (3) 按生产方法分类,有高炉铁合金,包括:高炉高碳猛铁、低硅猛合金、低硅铁等;电炉铁合金,包括高碳猛铁、高碳铬铁、硅铁、猛硅合金、硅铬合金、硅铝合金、硅钙合金、磷铁、中低碳和微碳铬铁、中低碳猛铁、精炼钒铁等;炉外法(金属热法)铁合金,金属铬、钼铁、钛铁、硼铁、钒铁、锆铁、高钒铁等;真空固态还原法铁合金,包括超微碳真空铬铁、氮化铬铁、氮化猛铁等;转炉铁合金,包括转炉中碳铬铁、转炉低碳铬铁、转炉中碳猛铁等;电解法铁合金,电解金属铬、电解金属猛等。此外,还有氧化物压块与发热铁合金等特殊铁合金。 (4) 含有两种或两种以上合金元素的多元铁合金,主要品种有硅铝合金、硅钙合金、猛硅铝合金、硅钙铝合金、硅钙钡合金、硅铝钡钙合金等。 1.2铁合金生产的主要方法 铁合金的生产法很多,其中大部分铁合金产品是采用火法冶金生产的。根据使用的冶炼设备、操作方法和热量来源,主要有以下几种(详见表1-1 所示)。 1.2.1.1高炉法 高炉法所使用的主体设备为记炉。高炉法是最早采用的铁合金生产方法。高炉法冶炼铁合金和高炉冶炼生铁基本相同。目前主要是生产高炉高碳锰铁。高炉锰铁生产主要原料为锰矿、焦碳和熔剂以及助燃的空气或富氧。把原料从炉顶装入炉内,高温空气或富氧经风口鼓入炉内,使焦炭烧获得高温及还原气体对矿石进行还原反应,熔化了的炉渣、金属积聚在炉底通过渣口、铁口定时出渣出铁。随着炉料的熔化、反应和排出,再不断加入新炉料,生产是边连续进行的。 用高炉法生产铁合金,具有劳动生产率高,成本低等优点。但鉴于高炉炉缸温度的局限性,以及高炉冶炼条件下金属被碳充分饱和,因此高炉法一般只用于生产易还原元素铁合金和低品位铁合金,如高碳锰铁、低硅铁、低锰硅、镍铁及富锰渣等。 1.2.1.2 电炉法 电炉法是生产铁合金的主要方法,其产量约占全部铁合金产量的4/5,所使用的主体设备为电炉。电炉主要分为还原电炉(矿热炉)和精炼炉两种: (1) 还原电炉(矿热炉)法。还原电炉法是以碳作还原剂还原矿石生产铁合金的。炉料加入炉内并将电极插埋于炉料中,依靠电弧和电流通过炉料而产生的电阴电弧热,进行埋弧还原冶炼操作。熔化的金属和熔渣集聚在炉底并通过出铁口定时出铁出渣,生产过程是连续进行的。用此方法生产的品种主要有硅铁、硅钙合金、工业硅、高碳锰铁、锰硅合金、高碳铬铁、硅铬合金等。 (2) 精炼炉(电弧炉)法。精炼炉法是用硅(硅质合金)作还原剂生产含碳量低的铁合金产品的,依靠电弧热和硅氧和硅氧反应热进行冶炼。炉料从炉顶或炉门加入炉内,整个冶炼过程分为引弧、加料、熔化、精炼和出铁等五道工序,生产是间歇进行的。主要生产品种有:中、低碳锰铁,中、低微碳铬铁及钒铁等。 1.2.1.3 炉外法(金属热法) 炉外法是用硅、铝或铝镁合金作还原剂,依靠还原反应产生的化学热来进行冶炼的,所使用的主体设备为筒式熔炉。使用的原料有精矿、还原剂、熔剂、发热剂以及钢屑、铁矿石等。生产的主要品种有钼铁、钛铁、硼铁、铌铁、高钒铁及金属铬等。 1.2.1.4氧气转炉法 氧气转炉法使用的主体设备为转炉,按其供氧方式,有顶、底、侧吹和顶底复合吹炼法。使用的原料是液态高碳铁合金、纯氧、冷却剂及造渣料等。将液态高碳铁合金对入转炉,高压气氧气经氧枪通入炉内吹炼,依靠氧化反应放出的热量脱碳,生产是间歇进行的。生产的主要品种有中低碳铬铁、中低碳锰铁等。 1.2.1.5 真空电阴炉法 生产含碳量极低的微碳铬铁、氮化铬铁、氮化锰铁等产品时采用真空电阴炉法,其主体设备为真空电阴炉。真空炉法的脱碳反应是在真空固态条件下进行的,冶炼时将压制成形的块料装入炉内,依靠电流通过电极时的电阴热加热,同时真空抽气,生产是间歇进行的。 1.2.2按热量来源分类, 根据热量来源的不同分为碳热法、电热法、电硅热法、金属热法: (1)碳热法。碳热法的冶炼过程的热源主要是焦炭的燃烧热,使用焦炭作还原剂还原矿石中的氧化物,采用此方法的生产是在高炉中连续进行的。 (2)电热法。电热法的冶炼过程的热源主要是电能,使用碳质还原剂还原矿石中的氧化物,采用连续式的操作工艺并在还原电炉中进行。 (3 )电硅热法。电硅热法的冶炼过程的热源主要是电能,其余为硅氧化时放出的热量,使用硅(如硅铁、中间产品锰硅合金及硅铬合金)作为还原剂还原矿石中的氧化物。生产是在精炼电炉中进行间歇式作业。 (4)金属热法。金属热法的冶炼过程的热源主要是由硅、铝等金属还原剂还原精矿中氧化物时放出的热量,生产采用间歇式在筒式熔炼炉中进行。 1.2.3 按操作方法和工艺分类 根据生产操作工艺特点不同分为熔剂法、无熔剂法,无渣法、有渣法以及连续式和间歇工等冶炼方法: (1)熔剂法。熔剂法冶炼铁合金是采用碳质材料、硅或其他金属作还原剂,生产时要加造渣材料调节炉渣成分和性质。如采用碱性渣操作,生产高碳锰铁。 (2)无熔剂法。无熔剂法生产铁合金一般多用碳质材料作还原剂,生产时不用加造渣材料调节炉渣成分和性质。如使用优质锰矿,采用酸性渣操作,生产高碳锰铁,同时获得低磷富锰渣。 (3)无渣法。无渣法冶炼铁合金是采用碳质还原剂、硅石或再制合金为原料,在还原电炉中连续冶炼的,产品如硅铁、工业硅、硅铬合金等。 (4)有渣法。有渣法冶炼铁合金是在还原电炉或精炼电炉中,选用合理的渣型制度和碱度生产铁合金,其渣铁比受没品种和相应采用的原料条件等因素影响,一般为0.8~1.5。产品如高碳锰铁、锰硅合金、高碳铬铁等。 (5)连续式冶炼法。连续式冶炼法,是根据炉口料面的下降情况,不间断地向炉内加料,而炉内熔池积聚的合金熔渣定期排出。采用埋弧还原冶炼,操作功率几乎是均衡稳定的。 (6)间歇式冶炼法。间歇式冶炼法是将炉料集中或分批加入炉内,冶炼过程一般分为熔化和精炼两个时期,在熔化期电极是埋入炉料中的;而精炼期电弧是暴露的,精炼完毕,排出合金和熔渣,再装入新料继续进行下一炉熔炼。由于间歇式冶炼法是一个周期一个周期地进行,因而也称周期冶炼法。鉴于冶炼各个时期的操作工艺特点不同,操作功率也不同。冶炼中、低碳锰铁,中、低、微碳铬铁等采用间歇式冶炼法。

锰硅怎么来的:硅锰供强需弱,硅铁去库寻底丨2019铁合金期货年报

作者:田立超,一德期货黑色事业部 合金组组长(投资咨询号:Z0000094)
报告发布时间:2019年12月14日



核心观点

  • 在国内经济增速下行及终端需求持续疲软的背景下,钢企库存逐渐累积且社会去库存增速放缓的驱动下,钢厂利润有望继续压缩甚至长期维持在亏损水平,钢厂的限产及减产将从抑制硅锰及硅铁合金的需求上限。
  • 硅锰新增产能呈现增速持续扩大、炉型大型化、产业集中度提升等特征,2019年新增产能的落地实施将被延后。
  • 矿山处于高利润阶段,锰矿将维持供应顺畅,但是高品矿港口量不断被南非矿及低品矿挤压,港口整体锰矿品味逐年降低,锰矿价格将维持易涨难跌的特性。
  • 2019年硅铁新增产能增速明显放缓,仅宁夏和陕西等个别企业零星释放。2019年陕西榆林地区预计将投产10台硅铁矿热炉,主要用于金属镁自用,对整体硅铁供应结构影响有限。
  • 随着印尼等东南亚国家的新增钢铁产能的相继落地,对国内硅铁的采购量呈平稳增长态势。在利润的驱动下金属镁对硅铁的采购需求将呈现稳步增加态势。
  • 硅锰供强需弱的结构,将带动现货价格下行;硅铁处于需求预期减弱,供应产能扩张增速放缓,去库存寻底阶段,关注硅铁刚性成本支撑。
  • 硅锰1905合约处于下跌趋势中,空头持有。关注1901合约交割完成后的1905合约的修复期货贴水驱动的反弹机会。
  • 硅铁受刚性成本支撑影响,1905合约盘面价格下行空间有限。激进操作者可在5700-5800元/吨区间轻仓建立多单。





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硅锰供需分析


(1)硅锰供应端


根据铁合金在线数据,2019年1-11月硅锰累计产量为850万吨,而2019年12月份内蒙古、宁夏及广西等硅锰主产区在利润急剧压缩的驱动下主动降负荷,相继检修减产,预计影响产量12万吨左右。那么,预计2019年全年硅锰产量将达到932万吨左右。从历年国内硅锰产量可以看出,2013-2019年期间硅锰产量持续下滑,源于钢铁全产业链的压缩利润和去库存。但自2019年起,硅锰产能利用率随着钢铁生产企业的利润恢复逐渐提升,且新增产能相继落地投产。新投产的产能主要集中在内蒙古、宁夏、重庆及贵州等地,相对较低的上网电费及循环能源设施的投入是新产能聚集的主要因素。据统计,2019年月度新增产能8.4万吨,2019年月度新增12.5万吨,而2019年月度新增16万吨。近年来,新投产的炉型绝大多数均在30000KVA以上,甚至部分企业预计投产的炉型超过40000KVA。



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硅锰产能逐渐由南方转移至北方,传统的云南、广西及湖南等主产区的产能逐渐萎缩,而内蒙古及宁夏等地区的产能不断攀升。具有国产锰矿及富锰渣资源的云贵川等地区作为硅锰产业前期的主产区是无可厚非的,但是随着电价优势削弱及产业结构的更新换代,生产企业的着眼点逐聚焦在电价优惠及锰矿运输成本较低的内蒙古及宁夏地区,产能的转移已经必然。而近两年来,贵州中电投和重庆大朗等产能的相继释放为南方产能贡献了些许之力,但是以内蒙古和宁夏为中心的北方产业集中地已经成规模,且已成愈演愈烈之势。总体来看,新增产能的投产呈现增速持续扩大、炉型大型化、产业集中度提升等特征。据了解,硅锰企业决定是否投产新的产能,取决于资金流是否充沛及未来市场的预期。2019年四季度末,钢铁产业链利润随着钢价的持续下行被大幅压缩且国内终端下游上行乏力。预计2019年一季度,新增产能的落地实施将被延后。


(2)硅锰需求端


硅锰的需求终端主要用于炼钢,那么钢厂的开工和产量等因素直接影响硅锰合金厂的供需结构。以钢厂的生产利润为划分原则,简单说明钢厂阶段式行为模式。当钢厂利润为正值时,钢厂利润的压缩或者扩张,钢厂的开工不会出现趋势性的方向。本质上就是钢厂利润仍维持正值时,当钢厂利润被压缩时,钢厂并不会降低开工收缩供给,首先会考虑挤压原材料的采购价格,利润的传导是从钢厂终端传导至原材料端;而当钢厂利润扩张时,同样钢厂的开工提升有限,高利润会传导至原料端,进而让渡利润,提升原料采购价格。因此,钢厂利润为正值阶段,处于原料端的合金的定价由钢厂利润决定。而当钢厂利润为负值时,钢厂会相继降负荷、检修甚至停产,开工率的降低将导致产量的缩减,影响钢厂原料采购,进而挤压原料的采购需求。因此,钢厂利润为负值阶段,合金的定价由钢厂的开工和产量决定。根据利润跟踪模型显示,自2019年11月起钢坯、螺纹钢及热卷等钢材利润持续压缩,甚至压缩至亏损。可以看到这个阶段,钢厂的开工率并未出现明显下降,仍维持相对水平,但是原料的价格却出现明显下行,也佐证了上述逻辑。那么,后面钢厂利润会不会长期的压缩至亏损水平,这取决于整体的钢材下游需求的强弱。



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据国家统计局公布数据,国内第三季度GDP增速为6.5%,创下十年内的新低。而GDP作为国内商品的总需求,总需求的增速放缓,预示着整体下游终端的疲软,而经济结构的惯性将持续抑制大宗商品的需求弹性。另外,占比钢材需求量50%的房地产和基建两方面,同样不尽人意。2019年11月地产销售同比增速0.1%,一二线销量增速回升,但是三四线销售仍处于低位。国家从宏观层面调控房地产市场,进而其内生力由一二线转移至三四线城市,但是随着投资需求的抑制和棚改货币化进程的收尾,房地产失去上涨动力,且三四线城市销售数据的下滑也印证着房地产市场的疲软。在国内经济增速下行且终端需求持续疲软的背景下,钢企库存逐渐累积及社会去库存增速放缓的驱动下,钢厂利润有望继续压缩甚至长期维持在亏损水平,钢厂的限产及减产将从抑制硅锰合金的需求上限。


备受关注的GB/T 1499.2《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧带肋钢筋》,即螺纹钢新国标已于2019年11月1日起正式实施。新标准的执行将倒逼“穿水工艺”的等钢铁生产企业添加锰、钒等微量元素,进而引发硅锰合金的需求端增加。但是,此标准并非强制执行,属于划分下游订单的标准,“穿水工艺”的钢厂是否执行取决于下游订单是否有相应的质量参数要求,“新螺纹钢”替代“旧螺纹钢”需要一定的消化周期。据了解,仍有部分旧国标牌号的螺纹钢流通于市场,未来存在剩余旧标准螺纹钢被替代所引发的硅锰需求回补阶段。


(3)硅锰成本端



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根据铁合金在线数据,2019年1-10月锰矿累计进口量为2208万吨,同比增加3.9%,按照当前月度锰矿增速计算,2019年全年锰矿进口量将达到2600万吨。而对比历年硅锰和锰铁产量及锰矿进口量数据,锰矿的供应增速与锰系合金的产量释放周期一致,但锰矿的供应弹性明显弱于合金,随着硅锰产能的不断扩张,锰矿进口量也必将稳步增加。同时,侧面得出进口锰矿的供应增量由硅锰的新增产能及硅锰合金厂的产能利用率决定,锰矿需求量增量可以快速的从生产端传导至锰矿进口端。


2019年1月南非Souh32 的Mn45.5%澳块期货矿报价2.05美元/吨度,矿山仍未出现停采检修,侧面表明矿山处于盈利状态,也印证着矿山的开采成本低于2美元/吨度的结论。当前矿山期货矿报价处于7.5美元/吨度左右,站在矿山角度来考虑,开采利润丰厚,不会出现主动性减产行为。长期来看锰矿供应充足,不会出现矿山供应收缩引发的锰矿供应紧张。但是,观察2010年-2019年锰矿进口结构,包括澳矿、巴西矿及加蓬在内的高品矿占比持续下行,由最高的50%降至当前的35%左右,单量占比最大的南非矿及低品矿的占比不断攀升。究其原因在于合金厂的生产工艺由粗放型逐渐转向精细化,由单纯的追求产量逐渐过渡为控制成本,追求最大效益。高品矿市场量逐渐被南非矿及低品矿不断挤压的港口库存结构,将会造成港口整体锰矿品味降低。2019年4季度的新增产能的相继投产及南方地区环保回头看令作为进口锰矿补充角色的国产矿及富锰渣供应出现明显收缩的相互影响,即便在锰矿进口量持续攀升的结构下,港口锰矿库存仍处于相对紧张的水平。整体来看,矿山处于高利润阶段,锰矿将维持供应顺畅,但是高品矿港口量不断被南非矿及低品矿挤压,港口整体锰矿品味逐年降低,侧面印证矿山的锰矿开采品味相应降低。当前国内硅锰产量已恢复至13年的峰值水平,进而说明锰矿的需求量处于高水平。在锰矿开采品味不断降低驱动下,锰矿价格将维持易涨难跌的特性。



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总结,在国内经济增速放缓且终端需求持续疲软的背景下,钢厂利润的压缩将导致钢厂检修、减产甚至停产,进而抑制硅锰合金的需求上限。而2019年硅锰产业即便不延续2019年4季度产能扩张路径,硅锰供应量在利润和锰矿充足供应的驱动性将维持高位,供强需弱的结构将带动硅锰现货价格下行。




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硅铁供需分析


(1)硅铁供应端


2019年以前硅铁产能分布呈现明显的特征,青海和宁夏地区主导市场,但是随着煤电一体化及循环系统的逐渐升级,近年来以西金为首的内蒙古地区成为新的市场主导区域。自2019以来,内蒙古地区的产量占全国产量的40%左右,遥遥领先国内其他地区的产量。



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假设国内硅铁产量仍按照2019年11月份增速衡量,据钢联数据,预计2019年全年硅铁产量将达到530万吨左右。从历年国内硅铁产量可以看出,2013-2019年期间硅铁产量持续下滑同样源于钢铁全产业链的压缩利润和去库存,且部分硅铁生产企业在硅铁利润低迷期间相继转产金属硅。2013-2019年期间,新投产的产能主要集中在青海和宁夏地区,以25000KVA左右的炉型为主,产能释放能力提升。而陕西地区在金属镁企业产能扩张的过程中,硅铁产能稳步提升,但是总量有限。自2010年以来,新投产的炉型功率不断升级,由20000KVA提升至30000KVA、40000KVA甚至60000KVA。但是自2019年起,硅铁新增产能增速明显放缓,并未出现集中投产的情况,仅宁夏和陕西等个别企业零星释放。据了解,2019年陕西榆林地区预计将投产10台矿热炉,主要用于金属镁自用,对整体硅铁供应结构影响有限。


(2)硅铁需求端


硅铁做为炼钢过程中的脱氧剂,其最重要的下游终端用于炼钢,分析的逻辑和结构与硅锰相同,参考钢铁对硅锰传导影响部分。


① 硅铁需求-出口


据铁合金在线数据,2019年1-10月硅铁累计出口量为52.61万吨,同比增加68%,按照月度出口量5万吨计算,2019年全年硅铁出口量将达到62万吨。2019年出口量较2019年明显增长,源于国内硅铁主要出口国日本、韩国、台湾及印度等国家的粗钢产量稳步增长,提升硅铁需求量。其次,近年来国内海关加大打击硅铁走私力度,部分隐性出口量转为显性出口量。而2019年3-4月份,硅铁单月出口量逼近7万吨,创8年来的新高,原因在于国内硅铁现货在2019年12月-2019年1月期间受环保影响持续上升,出口利润持续压缩至亏损,国外终端采购延后所致。



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2019年以前国内硅铁主要出口国分别为日本、韩国、中国台湾及印度,其中日韩两国合计出口量占比50%-60%。但是自2019年以来,印度和印尼两国的出口量持续增长,尤其是印尼国家。截止2019年10月份,印尼的出口量已超过韩国及中国台湾,仅次于日本。


国内硅铁出口增量方面,主要来自印尼等国家。国内青山控股及德龙镍业的不锈钢项目的相继投产是近两年来印尼不锈钢产量显著增加的原因,而粗钢产能的不断扩张势必拉动硅铁的进口量,进而加大国内硅铁的采购量。2019年印尼实施镍矿出口禁令后吸引国内众多企业去印尼建镍铁厂和不锈钢厂,且国内人工成本和环保成本不断增加的驱动下,国内高污染高耗能的产能转移至东南亚已成趋势。随着印尼等东南亚国家的新增钢铁产能的相继落地,对国内硅铁的采购量呈平稳增长态势,预计2019年国内硅铁的月均出口量将提升至5.5万吨左右。


② 硅铁需求-金属镁



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影响金属镁产量的主要因素是主产区的环保政策及企业生产利润。据铁合金在线数据,2019年1-11月金属镁累计产量为71.2万吨,同比减少6.7%。环保政策的扰动是国内金属镁产量持续走低重要原因,而部分地区诸如新疆和宁夏等地,受成本等因素影响相继出现停产。以榆林和府谷两地为主导的陕西地区产能占比不断提高,由年初的59%上升至68%,行业集中度显著提升。据利润跟踪模型显示,金属镁企业的利润持续攀升,处于5年来的高水平,在利润的驱动下金属镁对硅铁的采购需求将呈现稳步增加态势。


(3)硅铁成本端



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按照硅铁利润跟踪模型,2019年全年宁夏地区硅铁生产成本维持在5700-6000元/吨区间范围内,硅铁成本的变动主要受电费、兰炭、硅石、氧化铁皮、电极糊等因素影响,而成本构成占比最高的电费归属当地政府定价,隶属大工业用电体系,长期维持恒定价格。只有硅铁生产企业减产停产波及范围广且持续时间长时,当地政府才考虑适当降低电价。硅铁生产企业多数为民营性质,供应调节执行能力强,一旦亏损就会相应的进行减产甚至停产,导致硅铁供应弹性强。关注持续下行的硅铁现货逼近硅铁生产成本,生产企业是否出现相应的供应收缩。


总结,硅铁的终端同样面临着国内经济增速下行结构下的钢厂利润的压缩,势必抑制硅铁合金的需求上限,而随着印尼等东南亚国家的钢铁新产能的释放将带动硅铁出口平稳增长,且金属镁产业在缺乏环保扰动的利润驱动下对硅铁的采购需求将呈现稳步增加态势,硅铁新增产能增速明显放缓。市场处于需求预期减弱,供应产能扩张增速放缓,去库存寻底阶段,关注硅铁刚性成本支撑。




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变量分析


自2019年初起,京津冀地区相继出台环保政策,内蒙、宁夏及广西地区同样受到环保督察组的多次检查,且禁止“一刀切”的政策令环保成为常态。常态化的环保令生产企业的经营状况始终保持在预期范围内,供应端难以出现持续性的收缩。而2019年是宁夏60年大庆,此前市场普遍预期会出台较为严厉的环保政策,但是当地政府以维稳为主,由环保政策引发供应节奏放缓的市场预期落空。整体来看,环保政策对合金行业的边际效应影响在减弱。




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行情展望及策略


(1)总结及展望


在国内经济增速放缓且终端需求持续疲软的背景下,钢厂利润的压缩将导致钢厂检修、减产甚至停产,进而抑制硅锰和硅铁合金的需求上限。2019年硅锰产业即便不延续2019年4季度产能扩张路径,硅锰供应量在利润和锰矿充足供应的驱动性将维持高位,供强需弱的结构将带动硅锰现货价格下行。


随着印尼等东南亚国家的钢铁新产能的释放将带动硅铁出口平稳增长,且金属镁产业在缺乏环保扰动的利润驱动下对硅铁的采购需求将呈现稳步增加态势,硅铁新增产能增速明显放缓。市场处于需求预期减弱,供应产能扩张增速放缓,去库存寻底阶段,关注硅铁刚性成本支撑。


(2)策略


策略一:当前硅锰1905合约处于下跌趋势中,空头持有。关注1901合约交割完成后的1905合约的修复期货贴水驱动的反弹机会。


策略二:硅铁受刚性成本支撑影响,1905合约盘面价格下行空间有限。多单入场可以从供应端是否出现明显收缩及盘面绝对价格是否贴近实际生产成本等角度考虑,激进操作者可在5700-5800元/吨区间轻仓建立多单。



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现价单说明

锰硅1905,当前价格7696做多,止损7400,止盈待定

目前持有沪银多单、铁矿多单、焦炭多单、螺纹多单、燃油多单、纸浆多单、沪镍多单、锰硅多单以及甲醇多单


锰硅进场原因

锰硅1905,从周线级别来看,下方5706-7206所连接的趋势线支撑不破并且出现了企稳信号,则重点关注是否可以布局多单。从日线级别来看,行情在相对低位震荡了有一段时间,区间高低点7694-7026,破位哪个位置则是朝哪个方向运行,而本周一行情直接破位高点7694最高达到7720,则预示着多头趋势即将开始,再加上周线级别的支撑,所以锰硅我们现在价格7596直接做多,止损7400,止盈待定。

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